播种未来

播种未来

到目前为止，孙正义一直能够追到手几乎所有引起他注意的东西。1995年初以来，
他和他在齐夫·戴维斯公司的手下遍访美国硅谷，寻找有希望的计算机互联网络新办企
业。凭借两项由公司经管的风险资本基金以及软件银行公司本身，他已在约30家新开办
的网络公司投入了2亿多美元，这其中包括可提供环球网检索服务的顶尖企业——Yahoo！
公司。1996年4月这家公司股票首次公开上市时，他所持有的37％的股份价值曾为2亿美
元，但此后降到6500万美元左右。
孙正义想要的倒不只是弄一笔来得容易的钱财。他看出软件银行公司对诸如Yahoo！
一类的公司进行投资与本公司其他业务之间的协同效应。Yahoo！站点是在网上做广告
的最佳选择之一。他还推出了Yahoo！的日文版本。软件银行公司也成为了它与广告大
企业电通公司（Dentsu Inc．）合建的联机广告合资公司——电脑通信公司（Cyber
Communications Inc．）的一个大主顾。
网络协同效应的又一范例，是软件银行公司对美国网络公司（U.S.Web）的投资。
美国网络公司协助各家公司建立联机商店，它将推销齐夫·戴维斯出版公司的出版物以
及软件银行交互系统公司的广告服务，而孙正义持股约达10％的互联网络景象公司
（Internet Profiles Corp）则记下用户对Web站点访问的次数——一种有助于软件银
行公司推销其联机广告的尼尔森式服务。
每当孙正义看到有前途的公司时，他便猛扑过去。他是在与Yahoo！公司的创办者
共进比萨饼时决定对该公司下注一赌的。在通过电子邮件做了初步的试探后，他就在旧
金山国际机场的一间休息室里与电子资金公司（Cyber Cash）董事长丹·林奇会面。他
们做成了一笔交易，即由软件银行公司支付1540万美元买下该公司9．5％的股份。林奇
颇为惊讶地说：“我们只花了大约1小时就谈成了。”
在亚洲投资者的支持下，孙正义现已单独筹集到5亿美元的计算机互联网络活动基
金。他对自己在投资上的敏锐力信心十足，以至于他已用自家的5亿美元做抵押以保证
投资者的本金不受损失。当然，他还将从投资中提取5％的管理费和35％的资本收益。
而大多数商业基金的资本收益提取率是25％。
等把这些了结后，孙正义期待着将会拥有一家协力工作的公司同来开创新的信息市
场。他积聚的财富，部分是靠在其日本计算机杂志上为软件银行公司销售的产品大做广
告宣传，由此他看到从事网上交叉促销具有无穷尽的发展前途。美国网络公司超群的连
接技术恰到好处地混淆了编辑内容与广告之间的界线，使得引导消费者由观看产品到广
告推销再到联机商店变得容易起来——而软件银行公司则在每一站收取一笔费用。
桩桩件件的事情正开始变得明朗化。比如，孙正义刚买下齐夫·戴维斯出版公司不
久，该公司便重编了重点宣传孙正义子公司的刊物《网络生活》，并把它更名为
《Yahoo！网络生活》。1996年5月9日，孙正义又迅速买入探索公司（inquiry．com）
20％的股份。探索公司提供关于高技术产品及其Web节点上公司的信息，是实施促销的
天然媒介。
孙正义还打算用从齐夫·戴维斯出版公司订户和计算机展示会参展商身上挣到的
900万美元组建一个大规模的直销数据库，他指望与软件银行诸家下属公司及子公司合
用各家所拥有的计算机和软件以及数据，并可将其卖给别的公司。孙正义称：“这是一
件令人难以置信的营销工具。”
软件银行公司计划要在1996年底拥有一个连接其所有业务活动的Web节点。届时，
齐夫·戴维斯公司杂志节点的网络访问者，将能够与另一页面相连以更多地了解即将开
始的计算机通信与数据处理展览会活动，或是造访软件银行公司的一家联机商店下载软
件。该公司的第一家联机商店“网络买主”（Net Buyer）已由公司网络（ZDNet）推出。
孙正义称，软件银行公司今后5年由网络创造的利润将占公司利润总额的30％，今后10
年将占到50％。
如果他能够安然度过这两年的话，就不会有太大问题。孙正义这一连串令人吃惊的
购买，一直都是由某些好机缘和有利的资金策划引起的。例如，软件银行公司买下界面
集团时，正值过热的日元与美元的兑换率为80日元兑1美元。现在，日元汇率达到109日
元兑1美元，软件银行公司的运气又挺好。其在美国获取的利润一兑换成日元，收入即
额外增加一笔。1995年该公司有1／4的收入是靠货币因素上去的。
可汇率反之也能对孙正义构成不利。在巨额债务负担下，软件银行公司很快就可看
到其收益增长延宕不前。例如，为买下齐夫·戴维斯出版公司，孙正义从一次产权股票
上市中筹集了6．3亿美元的现金，而余额则靠发行可转让债券和普通债券。软件银行公
司24亿美元的债务是其资产净值的两倍。公司的利息开支在1995财政年度为340万美元，
而在于1997年3月结束的1996财政年度内，这一开支估计将猛增至8200万美元。迄今为
止，增长使软件银行公司并未感到手头拮据。1995财政年度，公司的税前收入增长3倍，
达到1．32亿美元。分析家们预计，本财政年度的税前收入将再增66％而达2．2亿美元，
财政年度总收入将为26亿美元。
保持高位股价是孙正义采购计划的又一关键，而这也许会变得更为靠不住。一部分
分析者已对软件银行公司的股票感到失望，这在一定程度上是因为该公司淡化接收入进
行狂热购入影响的那种咄咄逼人的借债经营做法。在购入齐夫·戴维斯出版公司和
Comdex展览会的全部产权时，软件银行公司出于商誉考虑决定将在今后30年内注销27亿
美元，而不是在更为常见的10～15年内。贾丁·弗莱明投资管理公司（Jardine
Fleming In vestment Management）场外交易基金经理乔纳斯·多布森认为：“假如其
商誉性注销是在10年内，那他们这期间几乎无利可图。”上个月多布森就抛售了软件银
行公司3000万美元的股票，约占其持有的日本企业股份总额的5％。而软件银行公司则
坚持说，鉴于公司的商标价值及资产的市场先导地位，其借债运作是小心慎重的。
多布森称，对软件银行公司的股份收益可能会减损的担心也吓跑了外国投资者。他
指出，外国人只控制该公司4％的股份，而他们在其他发展迅速的日本公司中的股份则
达到20％。其原因是：该公司6．4亿美元可转换债券将在未来5年内变成新的股票。
另外的问题是，软件银行公司交叉销售在美国的效果将会怎样。尽管齐夫·戴维斯
出版公司的雇员强调不存在有损于编辑公允性的压力——如对软件银行公司有自身利益
在内的公司或产品进行突出宣传，但竞争对手们却表示软件银行公司滥用权力将是不可
避免的事。有人担心该公司会用人人渴望的Comdex展览会上的展位从计算机制造商那儿
换取更多的广告。国际数据集团（Interational Data Group）的董事长帕特里克·麦
戈文说：“他们正在把业务摆放到更接近于一个销售系统的位置上，而远离了原先独立
的新闻企业或展示会领域。”孙正义则反驳道：“我们对编辑出版物内容的态度完全是
不偏不倚的。”